闭着眼睛挣点钱——业余投资者的股市生财之道

豆子逗

二、林奇的忠告

       说过了巴菲特，接下来谈谈彼得林奇。
       1989年的一天，麦哲伦基金管理人彼得林奇接到一个电话：“我是奥马哈的沃伦巴菲特，我非常喜欢你的书。”究竟是什么书能让“股神”巴菲特喜欢到非得要给作者打电话致意呢？关键是，这位林奇也是一个百年难遇的股市奇材。1944年出生的林奇，1977年接管富达麦哲伦基金，用13年时间，把基金资产从1800万美元增值至140亿美元，年复式增长29%。这可是连老巴也做不到的顶级业绩了。
       不管在什么情况下，我始终认为，业余投资者比专业投资者具有更大的优势。因此，你完全不必理会那些投资专家的理财建议。业余投资者只要能用3%的智慧，就可以超过专业投资者的水平，至少不会输于专业投资者的平均水平。
       以上就是林奇在他的《彼得林奇的成功投资之道》讲的话，这本小书自89年出版以来，10年内再版30次，发行了100万册之多，可见是多么受业余投资者的欢迎。10多年后，在中国的南方，我捧着林奇的书，像看小说一样快乐地阅读，深深为他谦逊的人品、浅白的文风和深厚的功底所折服。
       林奇的投资方法非常简单，即从最简单的生活中去发掘有潜能的企业，投资具有潜力，且未被市场留意的公司，长线持有，利用复式滚存稳步增长。

豆子逗

在深入以前，我先讲个小例子。大概在06年底吧，由于我经常向家庭成员灌输价值投资的观点，我女儿和侄子（分别是11岁和9岁）想把自己的一点压岁钱拿出来委托我投资。但要求是，必须知道我买什么股？我精心挑选了4只个股：贵州茅台、招商银行、云南白药和丽江旅游，让小家伙们选2个，谁知小孩子们一个都不喜欢，她们提出的清单是康师傅、上好佳和QQ。为什么呢？孩子们说，康师傅的红烧牛肉面是最好吃的，上好佳的薯片也很好吃，至于QQ，班上的同学都在玩。这下我犯难了，康师傅和QQ都在香港上市，上好佳是菲律宾华商投资的，股票估计得在马尼拉上市。
       虽然如此，但我早就想进入港股。当时打听了一下，知道招商证券可以开港股，就向当地招商证券申请港股开户。开户很顺利，也不限资金，唯一麻烦就是资金必须电汇至香港渣打银行。
       一切手绪办妥，资金到位，女儿最后建议，还是去掉康师傅，全部买QQ。原因是她们班上的同学也有不喜欢吃康师傅的，但没有不喜欢QQ的。她自己拥有5个QQ号，而小侄子竟然拥有12个QQ号！她们在QQ上可以玩游戏，养宠物和聊天。
       最后我把压岁钱全部在29元附近买了腾迅控股（港股不同内地，QQ是200股一手，且每个个股都不同）。我向孩子们声明，这些钱要等他们上大学时再拿出来，以后每年有钱就继续投入，孩子们愉快地答应了（目前，QQ的最新价格大约是57港元）。

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林奇的“10倍股”很多就是像这样在生活中找出来的，妻子喜欢的丝袜，同事推荐的旅馆，自己喜欢的甜食，孩子们喜爱的玩具，都成了林奇的投资标的，都取得了不错的收益。他建议业余投资者多关注身边的商品和公司，留心那些在超市畅销的商品，朋友们羡慕的公司，孩子喜欢的东西，说不定，那就成了你的10倍股。
     
       林奇把公司分为六类，分别是缓慢增长型、稳定增长型、快速增长型、周期型、隐蔽资产型以及困难反转型。这其中，最值得买入的就是快速增长型（成长股），困难反转型（资产重组股）也值得关注。
       林奇认为，具有以下特征的公司股票值得关注：一是公司名字听起来傻乎乎的；二是公司的业务是令人乏味的。三是公司的产品令人厌烦；四是从大公司分拆出来的公司；五是乏人关注的潜力股；六是充满谣言的公司；七是大家都不想关注的行业；八是增长处于零的行业；九是具有保护壁垒的行业；十是消耗性大的消费品；十一是直接受惠高技术的客户；十二是连其雇员也购买自己股票的公司；十三是会回购自己股份的公司。令林奇退避三舍的公司是：热炒股、有某龙头企业第二之称的公司、不务正业的公司、突然人气急升的股票、欠缺议价力的供应商。

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看了林奇的选股13招，也许您会说，这叫什么招数儿呀，名字难听好笑，业务产品令人厌烦，零增长的行业，没有人关注……这不是集天下所有的缺点于一身吗？这样的股票也能买？对的，这样的股票不仅能买，而且还能给您带来巨大收益呢！
       林奇最喜欢的股票，正是集上述所有特点于一身的股票。这样的股票，在酒会的闲聊中说出来，是会被大家耻笑的，但林奇就是喜欢，他买过瓶塞加工厂、汽车零件清洗公司、固废垃圾处理公司、殡葬公司、石矿、垃圾袋制造商，而几乎所有的股票都给他带来良好的收益。而这些股票的共同特点就是，业务独特、财务健康、默默无闻、成长性良好或尽管成长性不好但在该领域不太有竞争对手。打个比方，比如某高科技产品利润很大，就会有很多竞争者争相开发，从而导致竞争激烈，毛利下降；而某一传统且让人厌恶的行业，如殡葬公司，大家唯恐避之及，原有经营者反而能活得更潇洒。因此，在一些传统行业，只要它能长久地活下来，也许就有投资机会。
       林奇认为，规模庞大的公司，其股票的涨幅也不会太大。因此，他青睐中小型公司；林奇也喜欢业务简单的公司。他说宁愿选择一家没有竞争的简单行业中管理水平一般的公司，也不愿选择一家身处竞争激烈的复杂行业中管理水平杰出的优秀公司，傻瓜也能经营的公司是完美的。
       林奇不喜欢止损(是的，对于我来说，几乎不存在所谓止损的概念，以前是侥幸，现在是什么？)，对他看好的公司，他会越跌越买（当然，业务崩溃的除外）；林奇也喜欢长期持股，事实上，他赚大钱的股票没有一只是买进就涨的，大都是持有3到10年后才开始大赚特赚的；他认为，大多数人对身边的好公司熟视无睹，而拼命去挖掘所谓的大牛股，牙科医生买石油股，石油商买医药股，白白浪费自己的专长，这是愚蠢的事。

豆子逗

就在前几天，我看到一则报道，浙江财经学院某教授把用飞标随机选出来的股票跟国内基金的平均收益比，竟发现，飞标股比基金股收益要高出6个百分点.呵呵。
       总结一下，在林奇这里我们能学到什么：
       一、关注身边的好商品好公司，从日常生活中挖掘你的10倍股；
       二、注意那些名字傻兮兮，业务独特（最好是让人讨厌），财务健康，默默无闻的公司；
       三、注意行业内无甚竞争对手的公司，即使成长性缓慢；
       四、选择规模不大的快速增长型公司（盈利每年增长25%以上）；
       五、长期持有。
       在这里，对我启发最大的有两点：
       一是他喜欢在生活中寻找大牛股。这是大部分所谓的专业投资者不屑一顾的事情（他们大都深究各种财务数据，预测未来的业绩，喜欢用严谨的数学模型来发掘大牛股，但往往事与愿违）。如上述的我女儿买QQ的事例，就是生活中找好股的生动体现，但这要注意的是，并不是你看到某产品畅销就一定能去买其股票，你还得看看它以往的经营史，是否总是盈利？行业地位如何？该畅销产品在其经营中所占比重多少等等。比如，我所在的南方有种饮料王老吉非常好销，那么你是否该去买它的股票广州药业？不一定，你去查了才知道，王老吉只占其销售的一小部分。
       二是林奇偏爱业务独特的公司。请注意“独特”二字，这往往是牛股发源地。比如上交所有个股票叫瑞贝卡，你在朋友聚会上提起来，是不大会引人注意的。名字毫无特色，开始我还以为是某个女装的牌子。它的业务也很怪，是做假发的，没什么高科技吧，有实力的企业也不会想到要去做假发吧。就是这样一个不起眼的小公司，其假发产品在全球市场都占据一定份额，还拥有自主定价仅，07年的市场表现证明，这是一个大牛股。
       知道了“独特”的魔力，我们可以去市场找一找，有哪些股票的产品或服务是市场独一无二的？说不定，你也可以像林奇一样，找到你的10倍股呢

豆子逗

三、迈克尔莫的原则
   
       2000年的一天，纽约的证券分析师迈克尔莫接到一个电话：“我是前麦哲伦基金的彼得林奇，我非常喜欢你的书。”呵呵，究竟是什么样的书，要让有“股圣”之称的彼得林奇非得向作者亲自致意呢？接下来，我们隆重推出下一个掘金者：迈克尔莫。
       要说迈克尔莫，倒也没什么太大的投资业绩，主要是他的选股成绩，向大家推荐了两只大牛股：星巴克和谷歌，前者在1992年刚刚上市后，迈克尔有幸成为最早发现其巨大投资机会的市场分析师之一。当时星巴克的总市值是2.2亿美元，当迈克尔写作《下一只大牛股》的时候，星巴克的市值已经达到了230亿美元；当谷歌的股票以每股85美元的价格上市时，迈克尔最先推荐购买。当其股价突破每股200美元的时候，迈克尔又说这个价格很便宜，因为谷歌是全球最重要的成长型企业。到了2005年底，谷歌的股价突破了400美元。
       怎么样，小莫还可以吧？最重要的一点是，老巴和老林都对业务简单的消费类公司情有独钟，而小莫却独树一帜，像当年的费雪一样，大力发掘各行各业的成长股。尤其为我们指出，投资就是要顺应大趋势，发现潮流、利用潮流。
       小莫的所谓大趋势，就是指强大的技术、经济和社.会力量，这些力量由暗流(早期采用)进入主流(大众市场)，打破现状(成熟的市场)，推动变革和生产力，最终为企业、行业乃至整个经济带来成长机遇。
       小莫为我们指点了8个大趋势：知识经济、人口因素、全球化、互联网、外包、融合、合并、品牌

豆子逗

这些都是我们挑选未来大牛股的行业方向，如果你对于日新月异的社.会发展视而不见，倔强地抱着传统行业不放，那我也没办法，结果是你可能错过如微软、思科、谷歌、戴尔等超级大牛股。

       根据小莫的8大趋势，我们可以发现未来大牛股的摇篮领域是：技术、保健、新能源、媒体/教育、商业/消费者服务等7大类，这些大类又可分为很多小类。我们发现，这个内容不仅涵盖了老巴最喜欢的行业，也有他看不懂的行业，如技术、新能源等。从这个意义上来说，我本人更倾向于小莫的观点。毕竟，送上门找对了大方向，接下来看企业。小莫的观点又和我不谋而合（靠，怎么老是和我不谋而合？），他喜欢中小企业。他作了统计发现，超级大牛股很多都是中小企业出身，特别是总市值在1至2亿美元的小企业。比如美国过去10年市场表现最佳的25只股票，初始市值的平均值为1.99亿美元。
       发现目标中小企业后，小莫用4个P对其进行评估：分别是员工、产品、潜力和可预测性。员工即相当于老巴所讲的管理层，明星企业领袖的作用非凡；产品这块包括垄断、名牌、市场占有率等等；潜力是指企业产品或服务的大方向，是否符合8大趋势、7大行业；相对来说，可预测性的定量不太确定，你需要综合参考前述的3个P，但有稳定的经营史可以让我们的预测更有价值。
       企业目标确定，我们最后需要的是收益收益收益。能否高速增长是挖掘大牛股的关键一招，25%的年收益增长率是必须的。

豆子逗

和老巴、林奇一样，小莫也信仰时间和复利。他举例：有一个工作报酬随你挑，一个是每周给一万美元；一个是第一天给一分，以后每天都在前一天的基础上翻番。你选哪个？聪明人当然会选后者：前者的月薪为4万美元，而后者31天的总值是2000万美元。这就是时间+复利的巨大威力。看来，长期投资和稳定的收益率确实是股市上赚点钱的不二法门。知道了高手们华山论剑后的结论，你难道还会用所谓的技术分析不停地做短线？
       小莫选股法的总结：
       看准8大趋势：知识经济、人口因素、全球化、互联网、外包、融合、合并、品牌；
       投向7大行业：技术、保健、新能源、媒体/教育、商业/消费者服务；
       用4P：员工、产品、潜力和可预测性来进行分析；抓住收益增长最好最快的中小型企业，长期持有，用复利给我们快乐地挣钱。
       小莫给我的启发是，你完全不必拘泥于传统行业，高速发展的现代社.会带来的科技、人口红利，将会给你带来无数抓住大牛股的机会。这一点是至关重要的。客观上来说，小莫和老巴、林奇有共同点：长期持有、复利、消费品行业；但小莫的思路无疑更为宽广：技术、因特网、生物技术、保健药品、通信、新能源……这些是老巴看不懂的，坚决不碰的。但老巴看不懂的行业，未必不会产生大牛股。就如同上帝也有打旽的时候，是不是这样说？

阿木

好文章！学习，谢谢！

老妖怪

还没看完

加了分接着看

绝对加精~！#~！#

zhwgr

不错，后面还有吗？

老妖怪

读到24楼了

休息下，喝杯水~

老妖怪

看完了，后面的呢

等着你呢，好mm

多嘴的菜鸟

呵呵，学习一下。

豆子逗

谢谢各位的支持，下面继续我们的故事，呵呵